华泰证券指出，两会延续稳中求进定调，内需成为对冲外部不信服性的中枢抓手，战略派头积极提振市集激情。好意思国管事等数据偏弱激动近期国外流动性边缘宽松，为港股带来阶段性顺风，但中期仍需海涵好意思国通胀隐忧及债务上限博弈对流动性进一步宽松的制约。资金面上，被迫型外资加快流入港股，南向资金流入态势褂讪。琢磨到国内经济企稳态势透露，AI利用加快落地逻辑不改，科技龙头财报发达仍强等成分，短期视角对港股不宜悲不雅，中弥远仍坚硬看好中国财富重估行情演绎。确立上，忽视保管哑铃策略，海涵科技重估（互联网/硬件）、新耗尽、立异药及高股息中兼具攻守属性的通讯等板块。

　　华泰 | 港股策略：稳中求进，趁势而为

　　两会延续稳中求进定调，内需成为对冲外部不信服性的中枢抓手，战略派头积极提振市集激情。好意思国管事等数据偏弱激动近期国外流动性边缘宽松，为港股带来阶段性顺风，但中期仍需海涵好意思国通胀隐忧及债务上限博弈对流动性进一步宽松的制约。资金面上，被迫型外资加快流入港股，南向资金流入态势褂讪。琢磨到国内经济企稳态势透露，AI利用加快落地逻辑不改，科技龙头财报发达仍强等成分，短期视角对港股不宜悲不雅，中弥远仍坚硬看好中国财富重估行情演绎。确立上，忽视保管哑铃策略，海涵科技重估（互联网/硬件）、新耗尽、立异药及高股息中兼具攻守属性的通讯等板块。

　　中枢不雅点

　　两会定调延续稳中求进，战略派头提振市集激情

　　两会延续了客岁中央经济责任会议“稳中求进”的总体基调，具体而言有以下亮点：1）稳增长，如财政战略方面，一般人人预算赤字限制为5.66万亿元，对应狭义赤字率4%，均为历史新高；2）促耗尽，扩大内需首要性显耀进步，耗尽补贴和范围进一步扩大，促耗尽或为本年宏不雅战略层靠近抗外需不信服性的首要抓手；3）提质料，产业战略方面强调因地制宜发展新质坐褥力，首提具身智能、6G等，充分招供民营经济的立异活力，同期下调单元国内坐褥总值能耗目的。两会的积极定调提振了市集激情，3月5日今日恒指收涨2.8%后延续强势发达，耗尽等板块涨幅居前。

　　多成分激动国外流动性边缘宽松，港股或迎阶段“顺风”

　　好意思国2月非农新增15.1万东谈主，略不足预期的16万东谈主，休闲率4.1%，略高于前值和预期的4.0%。好意思管事数据与PMI等数据回落造成相互印证，使得近期国外流动性在基本面数据边缘走弱、市集担忧关税累赘好意思国经济并质疑好意思元避险才智等详尽影响下出现“钟摆宽松”。短期来看，若好意思经济走弱获取财报等数据进一步考证，国外流动性或延续宽松趋势，为港股提供阶段性“顺风”。但需防范的是，关税落地带来的好意思国通胀反弹预期、好意思国债务上限博弈等或制约中期视角秘籍动性宽松的线性外推，后续需密切海涵相干边缘变化，如本周三将公布的2月好意思国CPI等数据。

　　被迫型外资流入加快，南向资金流入不竭性强

　　外资方面，完竣上周三EPFR口径下外资净流入港好意思中资股8.4亿好意思元。主动型外资流出2.5亿好意思元，限制较前一周（2.2亿好意思元）略有扩大。结构上，聚焦于全球确立的主动外资对中国财富有一定回流，投资于亚洲除日本市集的主动型外资转为流出；被迫型外资上周净流入10.9亿好意思元，限制较前一周（8.9亿好意思元）扩大。南向资金方面，上周南向资金净流入近356亿港元；完竣周三，南向资金主要流入商贸零卖（阿里巴巴）、传媒（腾讯）及汽车（比亚迪）板块，流出非银金融（港交所）。沽空方面，昔日一周恒指沽空占比12.1%与前一周持平。

　　确立：短期不悲不雅，中弥远坚硬看好

　　往前看，本轮财富重估行情基石逻辑尚未发生变嫌，琢磨到：1）国内经济企稳态势透露，宏不雅数据仍有韧性；2）国内AI等规模利用落地的逻辑信服性仍强，产业发展趋势仍不竭；3）龙头科技股财报举座仍较强等，短期视角对港股不悲不雅，中弥远仍坚硬看好中国财富重估行情演绎。结构上保管哑铃确立念念路：1）确立港股互联网与科技硬件标的，主持中国科技股价值重估契机；2）确立受益于耗尽刺激战略落地、延续春节耗尽数据回暖的新耗尽标的；3）海涵有望受益于AI发展、且自己具备景气或战略催化的港股立异药；4）盈利预期相对肃肃的红利标的，或仍可当作底仓确立接管。

　　风险教导：地缘不信服性，好意思国优先投资战略体育游戏app平台，科技板块拥堵度。