【大河财立方记者杨霄实习生刘程文】3月10日，找钢产业互联集团（简称“找钢集团”）在港交所挂牌上市（6676.HK），该公司首创东谈主、董事长兼CEO王东在港交所敲锣。

　　当日开盘后，该股股价涨幅一度达19.8%（与10港元/股的配售价比较）。戒指10:00发稿，找钢集团股价高潮6.4%，报10.64港元/股，市值126亿港元。找钢集团成为中国内地首个通过De-SPAC模式（稀罕想法收购公司并购上市）在香港上市的公司，且拿到“中国产业互联网平台第一股”的新名头。

　　面对新起原，王东是怎样看待找钢集团的往日、当下以及将来？大河财立方独家专访王东，倾听这位从河南走出的“钢铁侠”对当下产业变革的视力与心声。

产业互联网平台第一股

找钢集团在港交所敲锣

　　创立13年的找钢集团遂愿以偿登陆港股，成为“中国产业互联网平台第一股”。

　　王东说世界杯体育，这一天看似迟了5年，但一直在他为找钢集团设定的计谋臆想打算之中，就像他使命行程表中的某项安排。他在港交所敲锣后，还要赶回上海，筹划次日由找钢集团专揽的“中国数字化钢贸论坛”。

　　找钢集团在招股书中先容，它商量钢铁往复行业的主要参与者至数字化平台，提供钢铁往复全链条的一站式B2B做事，包括线上钢铁往复、物流、仓储与加工、SaaS居品以及大数据分析。据灼识谘询府上，2023年，找钢集团的数字化平台录得三方钢铁往复吨量约4730万吨，约占国内三方线上钢铁往复总吨量的40%，是国内最大的三方钢铁往复数字化平台。

　　2018年6月，找钢集团向港交所递交招股书，同庚12月通过聆讯。在所有东谈主王人认为它将告捷上市之际，它却在次年5月主动肯求中止上市。对此决定，彼时它曾给出证实：空洞考量了中外成本商场变化以及自己发展计谋等身分。

　　王东说，往日5年，找钢集团铁心自营业务，竣事了从国内头部自营零卖商到产业互联网平台的转型。这一首要计谋回荡，不仅得当国度饱读动的生产性办奇迹发展标的，更助力企业竣事了百亿估值。

　　2022年，找钢集团重启上市臆想打算，次年8月向港交所提交上市肯求。

　　找钢集团这次接受用De-SPAC模式（稀罕想法收购公司并购上市）二度叩门港交所。这不是王东的首选项，但字据当年港股IPO商场的行情与募资条款，这是他能为转型后的找钢集团谋得更好估值，所选的最恰当旅途。

　　省略融合，De-SPAC模式是先融资、再上市。以找钢集团为例，它需通过反向并购花式，在港股商场找到一家SPAC公司，尔后将其公司与SPAC公司消亡。同期，它所主张的100.04亿港元估值，得回了徐州臻心、宁海真为、东方资管等8家专科投行认同，并得到一定比例融资。前述两个次序完成后，找钢集团报证监会审核，经港交所聆讯，即能以百亿市值在港完成上市。相较于2018年5月18日上市前终末一轮融资79.30亿元（约85.68亿港元）的估值，找钢集团在此轮估值产生了约16%的增幅。

王东与亿元利润断舍离

找钢集团百亿估值再奔港股

　　2019年找钢集团开启平台化转型，王东下的是决心、依然狠心？

　　据找钢集团2018年版招股书数据，2015至2017年，该公司年往复畛域（GMV）分别约为182亿元、363亿元、639亿元，总的钢材居品往复量分别为821.1万吨、1354.8万吨和1651.8万吨。其中，自营业务为302.1万吨、363.9万吨和513.6万吨。

　　“当找钢的年钢材自营业务量超500万吨，对应的不仅仅过亿元净利润，还有80万吨年库存。”王东称，这让他看到了自营业务捏续畛域化所需参加的天花板。

　　互联网平台开拓自营业务获利，是错吗？

　　王东称，2012年找钢集团起家时，国内工业互联网畛域一直有模式之争。就如当年的京东和淘宝，分别代表了自营与平台两种发展家数。找钢接受两线并行，其效果是自营业务发展更快。

　　找钢集团初次提交招股书之前，王东也在念念考：这是不是他所追求的阿谁互联网平台？靠自营业务获利越多，越不利于平台业务，从而阻遏投资方对找钢发展长进的可设想空间。同期，也会让更多钢贸商怀疑其平台属性，增大对“裁判+选手”身份的警惕。

　　2019年，找钢集团进行平台化转型。交运的是，找钢集团转型得回了死后大多数投资方的认同支捏。王东笑说，经纬、险峰、IDG、首钢基金等是投资“老手”，王人更显着平台的价值，显着“中国第一大零卖钢贸商”的名头在成本商场难卖高价，它们当然但愿找钢集团诊疗后冲击平台商的估值。

　　此后两年，投资圈也看清了找钢集团转型后的韧性和得益单。

　　据其2024年版招股书中的公开数据，较5年前，该平台年计算GMV、往复钢材居品吨量的增长均起先3倍。同期，平台用户数大幅擢升，用户复购率高达90%以上。更垂死的是，找钢集团出现了盈利拐点，2024年前三季度其计算性现款流净额约3.85亿元，捏续为正。

再问找钢集团的平台价值

王东称“B端对钢厂直采最优”是扭曲

　　找钢集团上市，王东更敬重的是成本商场为其带来的公信力与品牌价值。

　　王东先容，在中国500强和上市公司中，已有起先200家成为找钢集团的用户。这次完成上市，对央国企增强对三方平台的信任度和采购量，以及找钢集团加速开拓外洋商场，会带来诸多履行性助力。

　　大型企业采购钢材居品多为大批，它们为何不找钢厂直采，而接受工业原材料互联网平台？

　　这是外界对找钢集团在产业链中定位及价值的不明。

　　尤其在国内宏不雅经济环境与发展模式进入新周期后，传统基建、传统制造向“新”而行，钢铁行业突显产能敷裕，商场对普钢居品的需求消极、价钱衰颓，平台的价值在那处？

　　王东就此发挥了三点观念：

　　其一，一般企业能从钢厂直采，是外界对钢贸业最大的扭曲。上游多数钢厂分娩板材、线材、型材和管材四大类居品，卑劣不同类型客户所需加工后钢材零部件，这很像门客从种土豆的老农手中买土豆烧牛肉。是以，国内各地散布的数十万家钢材加工场、钢贸商才是实在的供应方，合计计算了约60万个SKU的钢材居品。即就是同类、同款钢材成品，需方也要字据具体用途作念折柳。比如，沙漠地带与沿海城市基建王人用螺纹钢，但二者所需居品的多项参数却进出甚多。找钢集团的价值，就在于处罚交易两边信息对称，在往复次序匡助其降本增效。

　　其二，钢价比金价波动更明锐，钢厂一定是价钱“守方”。钢铁是大批基础工业品，逐日受到大家原料、商场环境、生产才略等复杂身分影响，钢价比金价波动更不息。不管商场价钱怎样波动，钢厂一定是最先拉涨、终末一个降价的。而大型开垦商、机械制造商在采购前，王人要作念周期性需求、履行分批采购，一个订单批次或波及数百款不同类型的居品。况兼，它们要字据居品、仓运交割等成本条款，寻找其在各省中最合适的供应商，既裁汰资金参加强度，也侧目价钱风险。

　　其三，中国企业大出海，相似需要浅显和安全的线上钢贸往复。国外阔绰者深度帮忙中国网购商品的丰富度与浅显性，其实工业品也一样。当多数中资公司到外洋商场投资或业务接单，靠近清苦“找钢”平台化做事的困惑，如在中东地区，中国钢材运输到当大地临加工难的问题，这就为找钢集团赶赴当地开拓资源、搭建做事体系构建了契机。

找钢集团上市后的下一步

开拓新业、扩大出海

　　扭亏为盈，既是投资东谈主对找钢集团上市后的渴望，亦然对王东与“找钢模式”探索13年价值的终极考量。

　　据找钢集团招股书流露，2021年至2024年前三季度，找钢集团的期末总欠债分别约为137.90亿元、159.96亿元、182.03亿元和 174.79亿元，期末总钞票分别约为78.28亿元、96.82亿元、117.65亿元和109.88亿元。由此臆想打算可得，该公司在同期的亏绌总数分别约为59.62 亿元、63.14 亿元、64.38亿元、64.91亿元。

　　面对这一数据，王东的复兴是，这并非金融性欠债（告贷），而是钢贸流畅往复中当然所产生的计算性欠债，得当国际管帐准则记账花式对公司记债花式的要求。在找钢集团的计算模式中，乙方在平台上向甲方下单，甲标的平台商指定仓库发货拿到货款。但乙方付款条款是见货给钱，其从仓库提货经常有一个时辰差，这就酿成了资金流转的空档期，计入平台商总欠债表中。

　　找钢集团上市后，怎样设定发展的下一步？

　　王东先容，该公司下一轮业务拓展会围绕国内和外洋分别激动履行。在国内商场，一方面加大对非开垦用钢客户的开拓，如新动力汽车、船舶、机械制造等；另一方面，找钢集团的平台业务会开拓包括有色金属、电子元器件。

　　另在外洋商场，找钢国际已积聚10年探索教养，在往日的两年找钢国际已有龙套性成长，成为公司事迹的新复古。王东先容，尤其在中东地区，该平台为中资企业投资或连结面容提供的配套做事，趁势快速积聚当地资源、开拓用户群。跟着国内企业大出海当作的升级，找钢集团将趁势而加速开拓更多新蓝海商场。

　　找钢集团的模式能在所有工业品畛域被复制吗？

　　王东给出辩护谜底。他对此的回想是：传统往复询报价次序够冗余、历程够长，居品类目SUK量够多、商场往复畛域基础量结合，“找钢模式”才能更突显其价值。

　　找钢集团上市后怎样作念好市值管制？

　　王东说，找钢集团契合国度经济发展计谋，是生产性办奇迹、产业互联网平台的典型代表。上市后的找钢集团，惟有在新赛谈捏续勤奋、保捏起先，就有四股力量就会撑住找钢的价值。四股力量分别是：紧跟国度计谋和产业政策，捏续处罚用户痛点、优化擢升平台做事及居品，搭好概况与时俱进的团队，借成本力量强化良性轮回。